Què és un acord per a clubs?
Un acord del club és una compravenda de capital privat o l’assumpció d’un interès de control d’una empresa que involucra diverses empreses de capital privat diferents. Aquest grup d’empreses agrupa els seus actius junts i fa l’adquisició col·lectiva. La pràctica ha permès històricament que l'equitat privada adquirís empreses molt més cares junts del que només podien. A més, quan cada empresa adopti una posició més petita, es pot reduir el risc.
Punts clau
- Un acord del club es refereix a una compravenda de capital privat on diverses empreses de capital privat agrupen els seus actius per adquirir una empresa. Les ofertes del club permeten a les empreses de capital privat adquirir col·lectivament empreses cares que normalment no podrien permetre’s i repartir el risc entre les empreses participants. les ofertes inclouen problemes relacionats amb les pràctiques regulatòries, les vies del mercat i els conflictes d'interès.
Comprensió d'ofertes de clubs
Si bé els tractes de clubs han augmentat en popularitat en els darrers anys, hi ha problemes que poden sorgir relacionats amb les pràctiques regulatòries, els conflictes d’interès i l’acotació del mercat. Per exemple, hi ha preocupacions de que les ofertes de clubs disminueixin la quantitat de diners que reben els accionistes, ja que un grup d’empreses de capital privat té menys parts per presentar ofertes durant el procés d’adquisició.
Hi ha algunes empreses de capital privat que no participen en contractes de club per regla general, però l’elecció correspon a l’empresa i als desitjos dels socis de capital que prenen la majoria de les grans decisions monetàries d’aquestes empreses. Com en moltes ofertes d’equivocació privada, l’objectiu principal és fixar i vestir l’adquisició per a una futura venda al públic.
Contractes de contractes i capitalisme privat
Un acord per clubs és un tipus d’estratègia de compravenda. Un altre tipus de tàctiques de compra és l’estratègia de compra de gestió o MBO, en què la direcció executiva d’una empresa compra els actius i les operacions del negoci que gestionen actualment. Molts gestors afavoreixen els MBO com a estratègies de sortida. Amb una estratègia MBO, les grans corporacions solen vendre divisions que ja no formen part del seu negoci principal.
A més, si els propietaris volen jubilar-se, un MBO els permet retenir actius. Igual que amb una compravenda palanquejada (LBO), els MBO requereixen un finançament substancial, que normalment prové tant de formes de deute com de capital dels gestors i financers addicionals.
Les compres de capital o els OVV es realitzen per assumir una empresa pública privada, anul·lar una part d’una empresa existent i / o transferir propietats privades (per exemple, un canvi de propietat de petites empreses). Un LBO generalment requereix un deute del 90% amb un percentatge de 10%. A causa d'aquest elevat percentatge de deute i capital, hi ha qui considera que l'estratègia és despietada i depredadora contra les empreses més petites.
Exemple d'un acord de clubs
El 2015, la firma de capital privat Permira es va unir amb la Junta d’Inversions del Pla de Pensions del Canadà (CPPIB) per adquirir Informatica, un proveïdor de programari empresarial amb seu a Califòrnia per valor de 5.3 bilions de dòlars. Per permetre l'acord, els bancs van proporcionar un deute a llarg termini de 2.600 milions de dòlars. Aquest va ser un dels LBO més destacats de l'any, sobretot en el programari empresarial.
Tanmateix, com és el cas d'alguns compres palanquejats, el camí per acabar amb l'acord no va tenir reptes. Els despatxos d'advocats que representen els drets dels accionistes van investigar l'acord i es van preguntar si aquesta era la millor opció disponible. Després de revisar altres opcions (incloent-hi un intent de vendre l'empresa mitjançant una subhasta), la direcció va determinar que l'acord de capital privat ofert per Permira i CPPIB era la millor alternativa.
Finalment, els accionistes van aprovar l'acord i van rebre 48, 75 dòlars en efectiu per cada acció en accions comuns. En acabar l’acord, Informatica es va tornar privada i es va suprimir de la NASDAQ.
