És probable que la volatilitat augmenti en la setmana que ve en la manca de liquiditat i, sobretot, si hi ha comunicats d'inflació dels Estats Units més fort del que s'esperava. Les tendències del dòlar seran la influència més important sobre l'or, ja que l'oposició de l'administració davant els guanys més importants dels Estats Units pot provocar una correcció dels Estats Units.
L’or va estar sotmès a una forta pressió de venda durant la major part de la setmana, ja que la fortalesa del dòlar va ser la influència dominant del mercat. Els preus puntuals es van reduir poc a poc a 16 mesos per sota de 1.205 dòlars per unça abans de trobar un cert alleujament, ja que la moneda nord-americana es corregia més dèbil després de l'últim informe d'ocupació dels Estats Units, els rendiments del Tresor van disminuir i el iuan xinès va augmentar. Encara hi va haver un descens net setmanal, el setè de les vuit setmanes passades. Les tendències del dòlar tornaran a ser una influència clau del mercat durant la setmana que ve i probablement serà el factor fonamental més important.
Pel que fa als llançaments interns nord-americans, les tendències inflacionals dominaran els llançaments de dades, amb les dades de preus de productors dijous i la publicació de preus de consum (IPC) divendres. En particular, les dades de l’IPC seran molt importants per al sentiment del mercat, especialment donada la recent turbulència en els mercats de bons. Qualsevol evidència d'una pressió ascendent més forta sobre els preus tindria implicacions importants. Hi hauria una pressió més gran per endurir-se un ritme més ràpid d’aprimament de la política de la Reserva Federal, amb el potencial de pressió més elevada sobre els rendiments.
Les implicacions de la moneda encara es podrien confondre en el temor que l'economia dels Estats Units sigui vulnerable a un desembarcament dur, sobretot si hi ha evidències de pèrbol. Una inflació més alta dels Estats Units també augmentaria la demanda d'or com a cobertura de la inflació. L’atenció al mercat també es pot centrar en els dèficits del pressupost i el comerç dels EUA, amb la possibilitat de dèficits pressupostaris anuals superiors a 1 triló de dòlars durant els pròxims anys susceptibles d’augmentar les pors a la solvència dels Estats Units a més llarg termini.
Els desenvolupaments comercials entre la Xina i la Xina seran una influència important del mercat, sobretot amb una major volatilitat del iuan. Després del debilitat fins als mínims nous de 14 mesos, el Banc Popular de la Xina (PBOC) va intervenir per reforçar la moneda xinesa, amb la recuperació del iuan. Aquesta intervenció també va contribuir a desencadenar una correcció més ampla del dòlar nord-americà, que va recolzar l'or. L’evidència que el PBOC vol resistir a les pèrdues addicionals proporcionaria un suport net net.
En canvi, una nova escalada de les tensions comercials i la retòrica agressiva tant dels Estats Units com de la Xina tendrien a pressionar a la baixa la pressió sobre el iuan. L’or tendiria a perdre terreny en la força del dòlar, tot i que la complaença per una falta de demanda defensiva seria perillosa, ja que el sentiment podria revertir bruscament. La retòrica del president Trump i els funcionaris del Tresor també caldrà que es revisi de prop, sobretot si el iuan es debilita encara més. Hi ha un risc important que els nous beneficis dels Estats Units puguin desencadenar una intervenció verbal i un advertiment contra la manipulació de moneda, que podria provocar grans guanys d'or.
Les darreres dades del CFTC van registrar una tercera disminució setmanal successiva de la posició daurada neta, no comercial, a poc més de 35.000 contractes. Es tracta del posicionament més baix llarg des de principis de gener de 2016, quan l'or va cotitzar al voltant de 1.080 dòlars per unça. El canvi de posicionament global continuarà disminuint el risc de vendes més agressives.
La manca de liquiditat continuarà sent un factor important del mercat durant la setmana que ve, amb un punt àlgid a la temporada de vacances dels Estats Units i de l’Europa. El risc de negociació errònia entre totes les classes d’actius, inclosos metalls preciosos, persistirà, i la volatilitat subjacent pot augmentar. La manca de liquiditat augmentarà el risc d'una aturada tècnica, però també augmentarà el potencial d'una reversió ràpida.
