Com agafar la comptabilitat de fons de renda variable privada
La comptabilitat de fons de capital privat no és diferent a la d’altres vehicles d’inversió perquè els fons de capital privat no són com altres tipus d’inversions. Són un fons de cobertura parcial, una empresa de capital de risc i una part, cosa pròpia, i es fa evident en la seva comptabilitat. Encara s'apliquen les mateixes regles de comptabilitat que veieu en altres empreses, però sovint s'han de modificar per adaptar-se a empreses privades.
Punts clau
- Tot i que s'apliquen les regles de comptabilitat de les empreses típiques, aquestes regles es poden modificar una mica per a les empreses de capital privat. La comptabilitat del fons de capital privat també es pot veure afectada per la quantitat de control que el fons té sobre una entitat..
Comprensió dels fons de renda privada
Els fons de capital privat normalment inverteixen en empreses directament. Els fons de capital privat solen adquirir empreses privades i, de vegades, també poden comprar accions en accions d’empreses de borsa pública.
Els fons de capital privat busquen adquirir un interès de control en una empresa privada. Un cop adquirida una empresa, es signen experts a l'empresa per millorar i orientar la gestió i implementar millores. Els fons de capital privat utilitzen diverses estratègies per millorar una empresa, incloent un canvi de gestió, millorar l’eficiència operativa, ampliar l’empresa o les seves línies de productes. L’objectiu d’un fons de capital privat és fer que l’empresa sigui el més rendible possible amb la intenció de vendre el seu interès de control per obtenir un benefici una vegada que una empresa esdevingui més valuosa.
El resultat també podria acabar amb una oferta pública inicial (IPO), que és quan una empresa privada emet accions de capital a la ciutadania per recaptar capital o fons. Les empreses de capital privat també han ajudat a ajudar a les empreses a fusionar-se entre elles. En qualsevol dels dos casos, hi ha un període d’anys en què no es defineix objectivament un valor precís de les inversions del fons de capital privat.
Fons de capital privat vs fons de cobertura
Els fons de capital privat s’assemblen a cobrir fons perquè tenen estructures de pagament similars. Els fons de cobertura són una inversió que conté fons combinats que inverteixen en diversos valors i actius per obtenir rendiments per als inversors. Normalment, l’objectiu d’un fons de cobertura és obtenir un major rendiment en el termini més curt. L’assignació de cartera pot incloure contractes de mercaderies, opcions, accions, bons, derivats i futurs. El crèdit (o fons prestats) sol utilitzar-se per magnificar els rendiments.
Els fons de capital privat són diferents que els fons de cobertura perquè el capital privat es centra més en una estratègia a llarg termini per maximitzar els beneficis i els rendiments dels inversors en ser propietari parcial de les empreses directament. Els inversors poden liquidar la seva participació en el seu fons de cobertura quan sigui necessari, mentre que la inversió en un fons de capital privat normalment s'ha de mantenir durant un mínim de tres a cinc anys.
Tot i això, hi ha similituds entre els dos fons. Els inversors paguen comissions de gestió i un percentatge dels beneficis obtinguts. Els dos tipus de fons mantenen carteres d’inversions diferents, però tenen enfocaments molt diferents. El capital privat té perspectives a llarg termini i això afecta la seva comptabilitat. Si bé els fons de cobertura inverteixen en qualsevol cosa i tot, la majoria d'aquestes posicions són altament líquides, cosa que significa que les posicions es poden vendre fàcilment per generar efectiu. Per contra, els fons de capital privat solen ser molt il·lícits.
Els fons de capital privat s’assemblen a les empreses de capital risc, que són fons que inverteixen en empreses privades amb un potencial elevat de creixement. Els fons de capital de risc solen implicar invertir en start-ups. Els fons de capital privat també inverteixen directament en empreses privades i, segons la inversió, és possible que no puguin tocar les seves inversions durant anys.
Estructura del fons
Els fons de capital privat solen estructurar-se en acords de participació limitada (LPA) amb diverses classes de socis. Sovint hi ha una classe de soci fundador (FP), així com una classe de soci general (GP) i una classe de soci limitat (LP). Les despeses i les distribucions del fons s’han de destinar a aquestes classes de socis. Les regles per a això estan previstes en l'acord de participació limitada (LPA), i hi pot haver una àmplia variació entre empreses. El tipus d’estructura de fons de capital privat pot afectar com es registra la informació comptable de cada inversió i la de l’empresa en general. El nivell d'anàlisi que utilitza el fons de capital privat també pot veure's afectat per l'estructura.
El país de jurisdicció també pot afectar tant l'estructura del fons de capital privat com la comptabilitat. La majoria dels fons de capital privat dels Estats Units es troben a Delaware, però els fons de capital privat també poden anar fora del mar, com en una societat de caimands de capital limitat o poden tenir la seva base en un altre país. Per exemple, a Europa és molt comú la col·laboració en anglès, fins i tot per a fons no amb seu al Regne Unit.
Inversions en capital privat
Tingueu en compte que molts fons de capital privat creen estructures d’inversió complexes per limitar les càrregues fiscals de les seves inversions, que varien segons l’estat o el país de jurisdicció, i això complica la comptabilitat. Es poden establir controls o haver de posar-se en pràctica per reduir el risc tributari, i potser caldrà ajustar algunes estructures a mesura que passi el temps, depenent del canvi de legislació o de la interpretació acceptada de la legislació tributària.
A més, els acords que tenen els fons de capital privat amb les empreses en què inverteixen també fan la diferència. Per exemple, alguns fons de capital privat inverteixen en un negoci tant en capital com en deute, que actua com a préstec per al negoci. En cas afirmatiu, s’han de conciliar els pagaments d’interessos. En altres casos, l’empresa pot tenir un acord per pagar dividends al fons de capital privat i s’ha de gestionar la distribució d’aquests beneficis.
Normes comptables
Les empreses de capital privat han de complir els estàndards emesos per la Junta de Normes de Comptabilitat Financera (FASB) i la Junta de Normes Internacionals de Comptabilitat (IASB). En la seva majoria, els estàndards de comptabilitat no es van escriure tenint en compte el capital privat, de manera que s’ha de modificar el format per a la comptabilitat del fons de capital privat per il·lustrar clarament les operacions i la situació financera del fons de capital privat. També hi ha diferències en els termes que té el fons de capital privat amb cada empresa en què inverteix, la finalitat de les activitats del fons de capital privat i les necessitats dels seus inversors pel que fa als estats financers.
La comptabilitat del fons de capital privat també es pot veure afectada per la quantitat de control que el fons té sobre una entitat. Per exemple, segons els principis de comptabilitat generalment acceptats pel Regne Unit (GAAP), la comptabilitat patrimonial és necessària si la inversió atorga al fons una participació minoritària influent (del 20 al 50%) a l’empresa i no es troba dins d’una cartera més gran, mentre que els EUA GAAP no requereix la comptabilitat patrimonial per a les posicions minoritàries influents. En canvi, els estàndards internacionals d’informació financera (IFRS) requereixen la comptabilitat del patrimoni net per a posicions minoritàries influents quan no es valoren de forma justa a través d’un benefici i una pèrdua.
La norma comptable que adopta un fons de capital privat també afecta la manera de tractar el capital soci. Sota GAAP dels Estats Units, el capital soci és considerat com el patrimoni net, tret que els socis tinguin un acord que els permeti bescanviar la seva inversió en un moment determinat. En canvi, els GAAP i IFRS del Regne Unit consideren el capital soci com un deute que té una vida finita.
Metodologies de valoració
Quan es contempla la comptabilitat d’equitats privades, la valoració és un element crític. L'elecció dels estàndards de comptabilitat repercuteix en la valoració de les inversions. Si bé tots els estàndards de comptabilitat requereixen la cotització d’inversions al seu valor raonable, la definició de valor raonable difereix considerablement entre els estàndards. En determinats casos, un fons de capital privat podria descontar el valor d’una inversió al·legant que hi ha una restricció contractual o reguladora que afecta el preu de mercat. En altres casos, s'inclouen les inversions en el que el fons els va pagar menys les provisions o es valoren al preu de venda de la inversió si es posés al mercat.
Estats financers
Els estats financers elaborats per a inversors també varien en funció de la norma de comptabilitat. Els fons de capital privat en virtut dels GAAP dels Estats Units segueixen el marc descrit a la Guia d'Auditoria i Comptabilitat de l'American Institute of Accountants Public Accountified (AICPA). Inclou un estat de fluxos de caixa, un estat d’actius i passius, un calendari d’inversions, un estat d’operacions, notes als estats financers i una llista separada de les dades financeres. En canvi, la NIIF requereix un estat de resultats, un balanç i un compte de fluxos de caixa, així com notes aplicables i un compte de qualsevol canvi en els actius nets atribuïbles als socis del fons. UK GAAP demana un compte de pèrdues i guanys, un balanç, un estat de fluxos d’efectiu, un estat de resultats i pèrdues que el fons reconeix, així com qualsevol nota.
