Una de les principals mètriques de valoració utilitzades pels inversors per avaluar el valor i l'estabilitat financera d'un negoci és el benefici per acció (EPS). L’EPS reflecteix els ingressos nets d’una empresa dividits pel nombre d’accions comunes pendents. L’EPS, per descomptat, depèn en gran mesura dels ingressos d’una empresa. Per al càlcul d'EPS, s'utilitzen ingressos abans d'interessos i impostos (EBIT) perquè reflecteix la quantitat de benefici que queda després de comptabilitzar les despeses necessàries per mantenir el negoci en marxa. L’EBIT també s’anomena sovint com a ingressos operatius.
La relació entre EBIT i EPS és la següent:
EPS = (EBIT - Interès de deute) x (1 - Tipus d’impost) - Dividends de les accions preferides ÷ Nombre d’accions comunes pendents
A l’hora de valorar l’efectivitat relativa del palanquejament versus el finançament del patrimoni net, les empreses busquen el nivell de EBIT on els EPS no es veuen afectats, anomenat punt d’incomparació EBIT-EPS. Aquest càlcul determina quants ingressos addicionals haurien de generar-se per mantenir un EPS constant en diferents plans de finançament.
Per calcular el punt d’aturada de l’EBIT-EPS, reordeneu la fórmula EPS:
EBIT = (EPS x Nombre d’accions comunes pendents) + Dividends de les accions preferides ÷ (1 - Tipus d’impost) + Interès de deute
Per exemple, suposem que una empresa genera ingressos de 150.000 dòlars i està finançada íntegrament per capital social en forma de 10.000 accions comunes. El tipus d’impost de societats és del 30%. L’EPS de l’empresa és de (150, 0000 $ - 0) x (1 - 0, 3) + 0 / 10.000, o 10, 50 dòlars. Ara suposem que la companyia contracta un préstec de 10.000 dòlars amb un tipus d’interès del 5% i ven 10.000 accions addicionals. Per calcular el nivell de l’EBIT on l’EPS resta estable, només cal introduir els interessos de deute, els EPS actuals i les accions actualitzades i els valors pendents de resolució de l’EBIT: (10, 50 x 20 000 $) + 0 ÷ (1 - 0, 3) + 500 $ = 300 500 $.
Segons aquest pla de finançament, la companyia ha de superar el doble de guanys per mantenir un EPS estable.
