El 4 d’abril de 2012, ConocoPhillips (COP) va anunciar l’aprovació del consell d’administració per a la decisió d’expressió del negoci aigües avall en una empresa separada coneguda com Phillips 66 (PSX). Abans de la divisió, ConocoPhillips era la tercera companyia petroliera més gran d’Amèrica, amb 29.800 empleats, aproximadament 153 milions de dòlars en actius i ingressos de 245 milions de dòlars. Les accions d’ambdues empreses han tingut un bon rendiment des d’aquell moment i, avui, ConocoPhillips i Phillips 66 són, respectivament, la tercera i la cinquena companyia energètica nord-americana per valor de mercat.
ConocoPhillips
ConocoPhillips va començar el 1875 com a Continental Oil and Transport Company. Va distribuir productes energètics a l'oest dels Estats Units en aquell moment. La Continental Oil and Transportation Company es va transformar a través de diverses fusions i adquisicions al llarg dels anys i es va convertir en ConocoPhillips el 2002, després de la fusió de Conoco Inc. i Phillips Petroleum Co.
Punts clau
- Phillips 66 es va separar de ConocoPhillips després d'un spinoff del 2012. La història de ConocoPhillips es remunta al 1875 quan la companyia era Continental Oil and Transportation Company i distribuïa productes petroliers a l'oest dels Estats Units. El spinoff el 2012 va separar les empreses del sector E&P upstream, que és el Activitat principal a ConocoPhillips, de les operacions aigües avall de Phllips 66. El compliment de les dues companyies va permetre a Phillips 66 eliminar els actius no rendibles i centrar-se en el creixement. modest 30%.
ConocoPhillips era una companyia integrada de petroli i gas abans de la sortida i, mentre que les operacions comercials es dividien entre operacions aigües amunt i aigües avall, això va causar un desequilibri amb una distribució de capital que va tenir un efecte negatiu en les oportunitats de creixement. El desequilibri en l’assignació de recursos i capital és habitual per a les empreses integrades de petroli i gas, ja que la secció d’exploració i producció (E&P) és la prioritat per a la distribució de capital. Tanmateix, per a ConocoPhillips, això va suposar la liquidació d'actius del riu avall per tal de preveure aigües amunt.
El Spinoff
Conocint la voluntat de centrar-se en la creació de valor per als accionistes, ConocoPhillips va anunciar la decisió de dividir la companyia entre operacions aigües amunt i aigües avall el 2011. L’activitat ascendent va conservar el nom de ConocoPhillips i es va convertir en una empresa E&P de joc pur. El negoci aigües avall, conegut com Phillips 66, es va convertir en una empresa independent de refinació.
Les empreses competeixen per l'assignació de recursos en una empresa integrada, i la majoria es dirigeixen al sector de E&P. El sector d’E&P és el negoci que presenta un alt índex de rendibilitat de risc, ja que està centrat en descobrir noves fonts de petroli i gas, que al seu torn alimenta el sector de refinació i depuració. ConocoPhillips no era el millor interès de centrar més capital a operacions a baix a costa de l’aigua amunt.
Mentrestant, la separació final de les dues empreses el 2012 va permetre a Phillips 66 explorar oportunitats de creixement a tota la cadena de valor i eliminar actius no rendibles. La decisió de Phillips 66 de reduir les operacions d’afinament i centrar les inversions en productes químics i midstream va suposar un canvi important, ja que el moviment no hauria estat possible si les dues entitats haguessin estat una empresa integrada.
Resultats positius
ConocoPhillips segueix centrat en E&P i ha continuat treballant per eliminar els costos generals. Phillips 66 s'ha avançat en la inversió en el desenvolupament de negocis de gamma mitjana i, el juny de 2016, va obrir un nou edifici central a Houston, Texas.
Les accions de ConocoPhillips i Phillips 66 han avançat des que les dues companyies es van separar, però una de les accions ha superat substancialment l'altra. Des d'abril de 2012 fins a octubre de 2019, ConocoPhillips va augmentar el 7, 5%. Ara la companyia paga un dividend anualitzat d'1, 22 dòlars per acció (rendiment del 2, 9%) i té una tapa de mercat de 64 milions de dòlars. Mentrestant, les accions de Phillips 66 gairebé han triplicat el seu valor des de la retirada. La companyia paga un dividend anualitzat de 3, 05 dòlars per acció (rendiment del 2, 9%) i té una tapa de mercat de 52.500 milions de dòlars.
