Què és el marge de cartera?
El marge de cartera es refereix a la moderna política de marge compost que s’ha de mantenir en un compte de derivats que conté swaps (inclosos swap per defecte de crèdit), opcions i contractes futurs. L’objectiu del marge de la cartera és compensar els riscos per al prestador mitjançant les posicions de consolidació o neteja per tenir en compte el risc global d’una cartera. Generalment resulta en requisits de marge dràsticament inferiors per a posicions cobertes en comparació amb les regles de política tradicionals. La comptabilitat del marge de cartera requereix una posició del marge igual al passiu restant que existeix després que totes les posicions de compensació s'hagin identificat les unes contra les altres.
Per exemple, si una posició de la cartera obté un rendiment positiu, pot compensar la responsabilitat d’una posició de pèrdua en la mateixa cartera. Això reduiria el requisit global de marge que és necessari per mantenir una posició de pèrdues derivades.
Comprensió del marge de cartera
Els requisits del marge de cartera només s’han establert recentment al mercat d’opcions, tot i que els operadors de futurs gaudeixen d’aquest sistema des del 1988. El consell d’opcions Exchange de Chicago (CBOE) imposa normes sobre els comptes de marge. El 2007, va introduir els requisits de marge ampliat per alinear de forma més propera els imports del marge de la cartera amb el risc de tota la cartera del client. Es pot mesurar el risc de cartera simulant l’impacte de la volatilitat del mercat. Aquest sistema revisat de comptabilitat de marges derivats ha alliberat milions de dòlars en capital per als inversors d’opcions, cosa que els permet un major palanquejament, que abans era requerit per als dipòsits de marge sota els antics requisits de marge basats en l’estratègia establerts als anys setanta.
Consideracions especials
Els comptes de marge també estan subjectes als requisits regulatoris establerts pel Reglament T de la Reserva Federal Bank (Fed), un paquet de normes que regulen els comptes de clients. A més, les regles imposades per les principals borses nord-americanes, com ara la Regla 431 de la Borsa de Nova York (NYSE) que s'aplica a les empreses membres, i la Regla 2860 de Nasdaq, juntament amb les agències d'autoregulació de la indústria de corredoria, les regulacions de la indústria financera per a la regulació de la indústria financera (FINRA). governar com gestiona els corredors de comptes de marge.
Punts clau
- El marge de cartera és un conjunt de requisits de marge basat en el risc dissenyats per compensar els riscos per al prestador alineant els requisits del marge amb el risc general d’una cartera. El marge de cartera s’utilitza per a comptes derivats que continguin swaps, opcions i contractes futurs. produir requisits de marge molt inferiors per a les posicions cobertes del que no seria el cas.
Entre els requeriments de corredors intermediaris de FINRA que han de complir els comptes de marge de cartera, hi ha que constar i observar “criteris i estàndards específics que s’han d’utilitzar per avaluar la idoneïtat d’un client per escriure transaccions d’opcions curtes descobertes” i establir i controlar “un requisit mínim d’equitat. ”Els corredors intermediaris també han de controlar, informar i augmentar els requisits de marge en comptes amb altes concentracions de valors individuals. A més, els brokeristes han de proporcionar als clients i rebre la declaració de declaracions escrites aprovades per FINRA que descriuen els riscos que comporta el compte. Les regles de la Llei d’intercanvi de valors de la Comissió de Valors i de la Comissió de Valors també requereixen els intermediaris per segregar els actius del compte de clients de la institució.
