Compartir drets de compra davant d’opcions: una visió general
Els drets de compra d’accions i els contractes d’opcions tenen característiques similars, però hi ha diferents diferències entre aquestes dues ofertes financeres. Els titulars dels drets de compra d’accions poden o no comprar un nombre acordat d’accions d’accions a un preu predeterminat, però només si són un accionista existent.
Les opcions, en canvi, són el dret a comprar o vendre accions a un preu predefinit anomenat preu de vaga. Tret que s’indiqui el contrari, el comprador no té l’obligació de fer-ho, però el comprador hauria perdut la taxa o la prima que s’aconsegueixi quan compra una opció. Els compradors d’opcions no necessàriament han de ser accionistes existents.
En efecte, un foraster compra el dret a comprar accions mitjançant una opció; amb drets de compra d’accions, aquest dret ja és inherent als accionistes existents. En ambdós casos, hi ha un termini acordat per consumar l’acord.
Les distincions entre els drets i opcions de compra d'accions també són vàlides fora dels mercats financers, inclosos els articles amb grans bitllets, com ara béns immobles, iots i avions.
Punts clau
- Els drets de compra són ofertes als accionistes existents per comprar accions addicionals en proporció al nombre d'accions que ja siguin propietaris. Els drets de compra podrien permetre als accionistes comprar a un preu inferior al mercat. Els contractes d'operacions es cotitzen en borses i donen dret als titulars, però no a obligació, comprar o vendre un títol de seguretat. Els contractes d’opcions solen estar disponibles per a tots els inversors, tret que es tracti d’opcions d’accions de personal, que es proporcionen als empleats com a incentius.
Drets de compra
Els drets de compra són ofertes als accionistes existents per comprar accions addicionals en proporció al nombre d'accions que ja siguin propietàries. De vegades, el dret a comprar pot estar a un preu inferior al mercat per a les accions. Els inversors que tinguin drets de compra poden deixar que els drets caduquin o comerciar amb un altre accionista si no volen augmentar la seva inversió en l'empresa.
Tot i que pot semblar una gran quantitat, els drets de compra també poden comportar un preu més baix per accions per a una empresa, ja que l’emissió de drets pot diluir les accions pendents. A més, l'exercici de drets de compra pot reduir els guanys per acció d'una empresa (EPS). El benefici per acció és el benefici d’una empresa dividida per les accions pendents.
Per exemple, si una empresa ha publicat un guany d’1 dòlars per acció amb deu accions pendents i emet altres deu accions, l’EPS baixa fins a 50 cèntims per acció. Com a resultat d'un EPS inferior, els inversors podrien vendre les accions.
Les empreses podrien emetre drets de compra d’accions si tenen una quantitat important de deute i necessiten obtenir capital addicional. Una empresa pot utilitzar els fons de l'emissió de drets per pagar el deute.
Les empreses startup també emeten drets de compra, ja que sovint és difícil obtenir finançament dels bancs quan una empresa encara no té beneficis. Per exemple, una empresa anuncia el desenvolupament d’un producte de consum que s’espera que agafi el món per tempesta, com un auricular de realitat virtual no superior a un parell d’ulleres de sol. Les estimacions inicials són que el producte tindrà un èxit enorme i es preveu que el preu de les accions es desenganxi. La direcció de la companyia pot oferir drets de compra als accionistes existents, i aquells que exerceixin els seus drets sobre les accions addicionals es beneficiaran si el producte té èxit i el preu de les accions augmenta. Per contra, si el llançament de producte és un fracàs, l'inversor pot assumir pèrdues per la inversió.
Els inversors als quals se'ls ha ofert un dret de compra han de pesar els avantatges i els contres i decidir si l'empresa utilitza correctament els diners i val la pena la inversió addicional.
Opcions
Els contractes d’opcions es cotitzen en borses i ofereixen als titulars el dret, però no l’obligació, de comprar o vendre un títol. Els contractes d’opcions normalment estan disponibles per a tots els inversors. Tot i això, les empreses podrien emetre internament opcions d’existència d’empleats (ESO) com a incentius i permetre als empleats participar en la propietat de l’empresa. L’ESO alinea els objectius dels empleats i els accionistes d’una empresa ja que els accionistes, inclosos els empleats, volen augmentar el preu de les accions de l’empresa.
Amb opcions d’existències d’empleats, una persona pot haver d’esperar un període abans d’exercir el dret de comprar les accions. El període de contractació encoratja els empleats a romandre amb l'empresa i sol estar entre un i tres anys.
Amb les opcions d'estoc de treballadors, els empleats no han de pagar cap quota per l'opció i no hi ha cap desemborsament en efectiu. D’altra banda, el contracte d’opcions comporta una comissió o prima i, si s’exerceix, suposarà efectiu de canvi de les accions subjacents.
Els drets de compra són similars als contractes d’opcions tradicionals en què l’inversor ha de canviar diners en efectiu per les accions, si s’exerceix. Tanmateix, una opció en accions d'empleats no té despeses d'efectiu ja que l'empresa cedeix accions.
Un dels principals avantatges per a la compra de drets, malgrat la despesa en efectiu, és que els drets s’ofereixen generalment a un preu inferior al mercat que permet a l’inversor el potencial d’obtenir un benefici com a recompensa per ser un accionista fidel. Per descomptat, tant si un inversor utilitza contractes d’opcions o drets de compra per invertir en una empresa, sempre hi ha el risc de pèrdua i els inversors han de pesar els riscos i les recompenses amb cura.
