DEFINICIÓ de la convocatòria de fons d’enfonsament
La crida de fons d’enfonsament és una provisió que permet a l’emissor d’un bons l’oportunitat de comprar bons pendents de posseïdors de bons a un ritme fixat, utilitzant diners (un fons d’enfonsament) dels ingressos de l’emissor estalviats específicament per a recompenses de seguretat. Com que afegeix dubtes per als inversors sobre si la fiança continuarà pagant fins a la seva data de venciment, es considera un risc addicional per als inversors una trucada de fons que s’enfonsa.
BREAKING DOWN (crisi de fons d’enfonsament)
Un fons d’enfonsament és una reserva anual en què un emissor és obligat a fer dipòsits periòdics que s’utilitzaran per pagar els costos de trucar bons o comprar bons en el mercat obert. El fons es troba principalment en segments de confiança per a bons que tinguin una clàusula de bescanvi obligatòria. El rescat obligatori d'una obligació requereix que l'emissor es retiri una part o totes les obligacions abans del venciment. Per exemple, una empresa emet una obligació de deu anys amb un valor nominal de 100 milions de dòlars. Cal tornar a comprar un 10% dels bons pendents cada any. Per complir els seus interessos i obligació de pagament principal per a cada període que canvia les obligacions, establirà un fons d’enfonsament a través d’un compte de custòdia amb un fideïcomissari en què diposita un 10%, o un milió de dòlars, cada any.
Una trucada de fons que s’enfonsa permet a l’emissor canviar el deute existent abans d’hora, fent servir diners que s’han deixat de banda al fons d’enfonsament. És la crida de l'emissor d'una part o de la totalitat dels seus bons pendents de cobertura per satisfer el requisit obligatori del fons d'enfonsament. Els títols amb una provisió de crides de fons que s’enfonsa proporcionen rendiments més elevats per compensar el risc addicional relacionat amb la retenció. La provisió de trucada generalment té el mateix valor amb les obligacions que es deuen determinar per sorteig. Als inversors que rebin una trucada de fons d’enfonsament se’ls paga qualsevol interès acumulat més la inversió principal. No obstant això, no participaran en cap interès pagat en els següents períodes.
Els prestataris que opten per obtenir una crida de fons d’afonament mitiguen el risc de tipus d’interès, permetent l’oportunitat de comprar valors pendents i emetre’n de nous amb tipus d’interès més baixos. Tanmateix, els inversors tenen un risc de reinversió en un entorn d’interès baix ja que, si s’anomenen els seus bons, es poden veure obligats a reinvertir a un tipus d’interès més baix.
Una trucada de fons que s’enfonsa redueix el risc de crèdit ja que el fons implica que s’ha previst la provisió per amortitzar el deute i, per tant, s’obliguen les obligacions de pagament. No obstant això, els fons que s’enfonsen tenen el potencial de depreciar-se, ja que poden tenir un rendiment inferior en una economia lenta.
