Què significa STRYPES?
El producte de rendiment estructurat que es pot canviar per accions (STRYPES) és un tipus de bons convertibles emès per empreses que paguen un cupó en efectiu trimestral. Els estrats també es poden bescanviar per un nombre determinat d’accions de capital o un equivalent en efectiu quan vengui l’obligació. Una obligació convertible és una garantia de deute que es pot convertir en una quantitat predeterminada de les accions del capital de l'empresa subjacent en determinats moments de la vida de l'obligació, generalment a discreció del titular. Meridill Lynch va crear i comercialitzar STRYPES i es comercialitza en borses importants.
Comprensió dels ESTRATS
El producte de rendiment estructurat que es pot intercanviar per accions (STRYPES) és essencialment un tipus d’inversió híbrida que no és ni accions ni bons. En canvi, es tracta d’un tipus de seguretat convertible que es va crear inicialment per ajudar a vendre les accions d’una empresa que paga un dividend baix. El rendiment pagat en els STRYPES compensa el baix rendiment de dividends fins que l’inversor converteixi els STRYPES en accions comunes. Les característiques dels STRYPES permeten a les empreses d’alt risc accedir a un capital d’inversió que d’una altra manera no seria possible. Els executius d'una empresa que emet STRYPES també poden utilitzar-los per obtenir efectius periòdicament sense diluir significativament el valor social de l'empresa.
Els ESTRATS són un tipus de convertible especialment estructurat que permet a l'emissor dissenyar la seva seguretat de manera adequada a un objectiu empresarial concret, ja sigui desinvertir una empresa, ajornar impostos o reparar el balanç de l'empresa, per exemple. Un altre exemple d’obligació convertible especialment estructurada són les notes d’opcions de rendiment líquid o LYON, que són enllaços de cupó zero que poden ser exigibles, convertibles i posables.
La majoria dels convertibles d'aquesta naturalesa són sintètics, el terme que es dóna als productes financers que es creen artificialment simulant altres instruments amb diferents patrons de fluxos d'efectiu. Els productes sintètics s’estructuren per adaptar-se a les necessitats de fluxos d’efectiu de l’inversor. Es creen en forma de contracte i, per tant, se'ls dóna el nom de sintètic.
ESTRATS i altres convertibles no tradicionals
Els TIPUS I LÍONS no són els únics productes convertibles no tradicionals que han sortit al mercat. Altres models similars inclouen:
- Valor de renda variable preferent Accions acumulades (PERCS) Accions convertibles millorades de dividends (DECS)
Cadascun d’aquests models hibridats té un conjunt propi de característiques de risc i recompensa úniques. Comparteixen les mateixes característiques bàsiques, incloent-hi un potencial d’inversió típicament inferior al de les accions comunes subjacents, a causa del fet que els compradors convertibles paguen una prima pel privilegi de convertir les seves accions; també gaudeixen de taxes de dividend superiors al mercat.
