Què és la cobertura de garantia?
La cobertura de garantia és un acord entre una empresa i un o més accionistes on la companyia emet un mandat igual al percentatge del import en dòlar d'una inversió. Les garanties, similars a les opcions, permeten a l’inversor adquirir accions a un preu designat. Els acords de cobertura de garantia estan dissenyats per endolcir l’acord per a un inversor perquè l’acord beneficia la seva inversió i augmentarà la seva rendibilitat si el valor de l’empresa augmenta segons s’espera.
Punts clau
- La cobertura de la garantia ofereix a un o més accionistes l’oportunitat d’aconseguir accions addicionals com a avantatge per comprar la propietat de l’empresa. Es presenta en forma d’acord que l’inversor els emetrà les garanties. l’empresa i dilueixen la propietat global.
Comprensió de la cobertura de garantia
La cobertura de garantia garanteix als inversors que poden augmentar la seva participació en la propietat de l'empresa si les circumstàncies milloren ràpidament. Això es fa mitjançant l’emissió de garanties com a condició de participació dels inversors.
Una garantia és un tipus de derivat que permet al titular el dret de comprar les accions subjacents a un preu especificat abans o al venciment. El certificat no obliga el titular a comprar les accions subjacents. Una cobertura de garantia és simplement l’acord d’emetre existències per cobrir la possible execució futura de l’instrument de garantia.
Les garanties són semblants a una opció, però tenen tres excepcions principals. En primer lloc, tenen l’origen d’una empresa, no de comerciants. En segon lloc, les garanties són dilutives per a l'estoc subjacent. Quan el titular exerceix un mandat, l’empresa emet nou accions en lloc de lliurar accions existents. Finalment, es poden unir a altres valors, sobretot a obligacions, que també ofereixen al titular el dret de comprar accions d’accions.
Si bé els mandats s'inclouen en varietats de màrqueting i de trucada, per utilitzar-los en cobertura de garantia, normalment són aquests darrers.
Per exemple, un inversor compra 1.000.000 accions en accions a un preu de 5 dòlars per acció, un total de 5.000.000 dòlars. La companyia concedeix una cobertura de garantia del 20% i emet a l'inversor 1.000.000 dòlars en garanties. En termes tècnics, l’empresa garanteix 200.000 accions addicionals a un preu d’exercici de 5 dòlars per acció.
Els certificats emissors no proporcionen a l’inversor cap protecció de desavantatge addicional, ja que les accions subjacents s’emetrien al mateix preu que van pagar per les accions. Tanmateix, la cobertura de la garantia donaria un inversió addicional a l’inversor si l’empresa es fa pública o es ven a un preu superior a 5 dòlars per acció.
Motius de la cobertura de garantia
La cobertura de garantia permet i possiblement encoratja el titular a participar en l’èxit de l’empresa, que es manifesta en la valoració del preu de les accions subjacents.
També protegeix al titular contra els efectes dilutius de les futures noves ofertes d'accions. Aquesta futura protecció és irònica, ja que l'exercici de la garantia es dilueix per si mateix a les accions existents.
Una de les raons per les quals una empresa pot emetre garanties és atraure més capital. Per exemple, si no pot emetre bons a un ritme o importe satisfactoris, les garanties adjuntes a una obligació poden fer-les més atractives per als inversors. Sovint, les garanties són especulatives.
Un dels millors exemples de cobertura de garantia es va produir durant la crisi financera del 2008. El gegant de Wall Street, Goldman Sachs, va necessitar augmentar el capital i augmentar la percepció de la seva salut financera. Goldman va vendre 5.000 milions de dòlars d’accions preferents a Berkshire Hathaway, Inc. de Warren Buffett. Els avals de compra de 5.000 milions de dòlars d’accions comunes amb un preu de vaga de 115 dòlars per acció van tenir un venciment de cinc anys. Les accions de Goldman negociaven prop de 129 dòlars en aquell moment, donant-li a Berkshire un benefici instantani, encara que no garantit.
