"El Dow ha acabat… El Dow està a la baixa…" Les notícies diàries no serien completes sense un informe sobre l'obertura i el tancament d'aquest índex de mercat. Però, tot i que, certament, heu sentit informes sobre el fet que el DIA Jones Industrial Average (DJIA) està a l’alça o a la baixa d’un determinat nombre de punts, sabeu què representen aquests punts? Continua la informació per conèixer el funcionament de Dow i què significa el canvi per als inversors i la borsa.
Tot i això, com que el Dow només consta de 30 existències diferents, no és la millor representació de tot el mercat. De vegades, els inversors s’equivoquen en creure que si el Dow ha augmentat, també ho són tots els altres recursos propis, però no és així.
Punts clau
- El Dow Jones Industrial Index és un índex de referència de 30 empreses de xip blau que cotitzen a les borses nord-americanes. L’índex té una ponderació de preus, cosa que significa que l’índex s’ajusta als canvis de preus dels seus components puntualment, ajustats per un divisor. Per esbrinar com afecta un índex una variació en qualsevol acció en concret, dividiu el canvi de preu de l'acció pel divisor actual.
Què és l’índex industrial de Dow Jones?
El Down Jones Industrial Index és una llista o índex d’empreses que es consideren bons indicadors de la solidesa global del mercat de valors. En poques paraules, aquestes empreses són un baròmetre del mercat: quan ho fan bé, l’economia va bé i viceversa. Així el Dow pren cada dia el valor mitjà d’aquestes empreses per veure si ha augmentat o disminuït. El DJIA rep el nom de Charles Dow, que el va crear el 1896, juntament amb el seu soci de negocis, Edward Jones.
Com que l’índex tracta d’empreses que valen mil milions de dòlars, s’havia de formular un mètode senzill per mostrar els seus canvis de valor. L’hàbil i hàbil Charles Dow va trencar tot en punts més que en dòlars. Els punts encara representen dòlars, però la ràtio no és 1: 1. D’aquesta manera, en lloc de dir: "Avui, les accions de Dow van guanyar col·lectivament 693.573961 dòlars, donar o agafar unes mil·lèsimes", la gent pot dir: "El Dow va augmentar 100 punts". Evidentment, es tracta d’una gran millora.
Canvis en l'índex amb el temps
L’índex va créixer fins als 30 components el 1928 i ha canviat els components un total de 51 vegades. El primer canvi es va produir tres mesos després del llançament de l’índex. En els primers anys fins aproximadament la Gran Depressió, hi va haver molts canvis en els seus components. El 1932 es van substituir vuit existències dins del Dow. Tot i això, durant aquest canvi, a l’índex es van afegir la companyia Coca-Cola i Procter & Gamble Co., dues accions que encara són part del Dow el 2019.
El canvi a gran escala més recent al Dow es va produir el 1997 quan es van substituir quatre dels components de l’índex. Dos anys després, el 1999, es van canviar quatre components més del Dow. El canvi més recent es va produir el 26 de juny de 2018, quan Walgreens Boots Alliance, Inc. va substituir General Electric Company.
Com funciona el Dow Divisor?
Per entendre millor com el Dow canvia el valor, comencem pels seus inicis. Quan Dow Jones & Co. va introduir per primera vegada l'índex a la dècada de 1890, era una "mitjana simple" dels preus de tots els electors. Per exemple, diguem que hi havia 12 existències a l’índex Dow; en aquest cas, el valor de Dow s’hauria calculat només prenent la suma dels preus de tancament de les 12 accions i dividint-lo per 12 (el nombre d’empreses o “constituents de l’índex de Dow”). Per tant, el Dow va començar com un índex mitjà de preus senzill.
Per calcular el DJIA, s’afegeixen els preus actuals de les 30 accions que componen l’índex i es divideixen després pel divisor Dow, que es modifica constantment. Per demostrar com funciona aquest ús del divisor, crearem un índex, l’investopedia Mock Average (IMA). La IMA està composta per 10 accions, que totalitzen 1.000 dòlars quan s’ajunten els seus preus d’accions. Per tant, l’IMA citat als mitjans de comunicació és de 100 (1.000 $ ÷ 10). Tingueu en compte que el divisor del nostre exemple és 10.
Ara, diguem que una de les accions de la mitjana de l’IMA cotitza a 100 dòlars, però experimenta una divisió 2 per 1, reduint el preu de les seves accions a 50 dòlars. Si el nostre divisor es manté invariable, el càlcul de la mitjana ens aportaria 95 (950 ÷ 10 dòlars). Això no seria exacte perquè la divisió d’accions només va canviar el preu, no el valor de l’empresa. Per compensar els efectes de la divisió, hem d’ajustar el divisor cap a baix a 9, 5. D’aquesta manera, l’índex es manté a 100 (950 ÷ 9, 5 dòlars) i reflecteix amb més precisió el valor de les accions a la mitjana. Si esteu interessats en trobar el divisor actual de Dow, podeu trobar-lo al lloc web dels índexs Dow Jones i al consell de comerç de Chicago.
El valor del Dow Divisor ha canviat significativament al llarg dels anys. Per exemple, era a 16.67 el 1928, però era a 0.132129493 a juliol de 2010. Els valors del Dow Divisor, així com els divisors dels altres índexs de Dow Jones, es publiquen diàriament a The Wall Street Journal.
Per exemple, si la suma dels preus dels 30 constituents del DJIA és de 1.650, dividir aquesta xifra pel Dow Divisor de 0.132129493 proporcionaria un nivell de 12.487, 75 per a l’índex. A partir de l’1 de setembre de 2017, el Dow Divisor era de 0, 14523396877348 l’1 de setembre de 2017. En utilitzar aquest Divisor, cada canvi de preu d’1 $ en una determinada acció dins de la mitjana equival a un moviment de 6.885 (o 1 ÷ 0.14523396877348).
Avaluació de la metodologia Dow Jones
Cap model matemàtic és perfecte: cadascun inclou els seus mèrits i demostracions. La ponderació dels preus amb ajustaments regulars de divisors permet que Dow reflecteixi els sentiments del mercat a un nivell més ampli, però es presenta amb algunes crítiques. Els increments sobtats de preus o les reduccions de les existències poden provocar grans salts o baixades de DJIA. Com a exemple de la vida real, un descens del preu de les accions d'AIG d’uns 22 dòlars fins a 1, 5 dòlars al cap d’un mes va comportar una caiguda de gairebé 3.000 punts a Dow el 2008. Algunes accions corporatives, com el dividend s’excedeixen (és a dir, convertir-se en un ex. dividend, en què el dividend es destina al venedor i no al comprador), comporta una baixada sobtada de DJIA a la data anterior. L’elevada correlació entre múltiples constituents també va comportar un augment de preus en l’índex. Tal com s’ha il·lustrat anteriorment, aquest càlcul d’índex pot complicar-se en els ajustaments i en els càlculs de divisors.
Tot i ser un dels índexs més reconeguts i seguits, els crítics de l'índex DJIA ponderat en preu defensen l'ús de S&P 500 o el índex de mercat ponderat ajustat al flotador o l'índex Wilshire 5000, encara que també compten amb dependències matemàtiques.
