La liquiditat, o la capacitat de comprar i vendre valors a curt termini i a preus raonables, és un distintiu dels mercats de valors ben ordenats. Tanmateix, és possible que el mercat de valors dels Estats Units no sigui tan líquid com la majoria dels inversors es creuen i això podria agreujar un xoc un cop que una onada de vendes comenci a boles de neu. Charles Himmelberg, economista de Goldman Sachs Group Inc., va escriure recentment, tal i com cita The Wall Street Journal: "Hi ha bons motius per preocupar-se de la quantitat de liquiditat que es proporcionarà durant els episodis de la contractació del mercat. Això podria contribuir a la disminució dels preus i possiblement es perllongarà. períodes d’inestabilitat financera ".
"Sense liquiditat, els mercats cauen en picat, com ho van fer a finals del 2008 i principis del 2009", com va escriure el col·laborador de la cerca d'Alfa, Jake Zamansky, el 2016. A més, va advertir sobre la disminució de la liquiditat entre els bons i els fons mutuals el 2016, que va anomenar "un temps de marcació" bomba." Dos anys després, sembla que el problema ha empitjorat encara.
"Negociació per cita"
Anys enrere, un executiu de Merrill Lynch, conegut per aquest escriptor, va advertir regularment sobre la inversió en accions que, en paraules seves, "comerciaven amb cita prèvia". Les qüestions que es tracten de mercats solen tenir grans desglossaments entre els preus per als quals els inversors poden comprar-los o vendre-los, els diferencials que s'obligaran encara més si hi ha una pressa de comandes en un costat del mercat, ja sigui per comprar o per vendre.
El Diari assenyala que hi ha més de 8.500 empreses de borsa comercial als Estats Units i que el volum mitjà de negociació diària per a més de la meitat és inferior a 100.000 accions. La SEC està preocupada pels possibles perills i està estudiant mesures per augmentar la liquiditat de les accions de petits fons, potser al concentrar-se totes les operacions en un sol intercanvi, indica el diari.
Prestatgeries buides
Volums de negociació més reduïts i diferencials no només són un problema per als venedors, sinó també per als compradors. El Diari cita el cas d'un gestor de fons de petita quantitat que ha hagut d'esperar setmanes abans que pogués adquirir accions en una empresa determinada a un preu raonable. "És com entrar en una botiga de queviures i no hi ha res a les prestatgeries", és com va descriure al diari la situació de Jeffrey Cleveland, economista en cap de la firma de gestió d'inversions Payden & Rygel, fundada a Los Angeles. Va afegir que aquest és un tema candent entre els comerciants.
El millor de les intencions
Una de les respostes polítiques a la crisi financera del 2008 va ser l’anomenada Regla de Volcker, que va reduir de forma clara la capacitat dels bancs de fer mercats en diversos valors. Al costat de l'augment dels requisits de capital, aquests moviments poden fer que els bancs siguin menys arriscats a costa de retirar la liquiditat dels mercats de valors, assenyala el diari. L'ex cap de FDIC, Sheila Bair, per la seva banda, creu que reduir els coixins de capital dels bancs és un error perillós. Veuen els perills de l'augment dels nivells de deute a l'economia dels Estats Units (Per a més informació, vegeu també: 4 signes d’avís precoç de la propera crisi financera .)
Surt mentre puguis
Mentrestant, el mercat del deute governamental dels Estats Units sol ser considerat com el més profund i líquid del món. Tot i això, adverteix el diari, el volum setmanal de negociació d'aquest deute s'ha reduït des del 2007, fins i tot quan el valor pendent total d'aquests bons s'ha superior a triplicat durant el mateix període. Al mercat de bons corporatius, el Journal constata que cada cop s’han de desglossar grans comandes en peces més petites i executar-les en períodes de temps més llargs. El comerç d’opcions es veu afectat per problemes similars, amb més productes i més intercanvis que dilueixen la negociació i augmenten els spreads, segons el WSJ.
La bona notícia és que les operacions d'obligacions menors no semblen afectades i que els repartiments d'obligacions corporatives són més estrets que abans de la crisi financera, segons els operadors entrevistats pel diari. No obstant això, la major popularitat de la inversió en índexs de bons ha produït una gran demanda de nous temes, mentre que es retrasen per a les emissions anteriors, indiquen les mateixes fonts. (Per a més informació, vegeu també: La següent crisi financera: l'habitatge o la liquiditat .)
De fet, aparentment, algunes actuacions de venda recent tant en els mercats borsaris com en borses inclouen inversors que d’altra manera haurien optat per afrontar-se, però que temen que la reducció de la liquiditat els deixi incapaços d’obtenir les sortides en el futur, observa el diari. "També podreu vendre quan hi hagi liquiditat", és com Marc Bushallow, director general d'ingressos fixos de la firma de gestió d'inversions Manning & Napier, ho va dir al diari.
