Quina és la taxa absoluta?
La taxa absoluta, també coneguda com el rendiment de swap absolut, és el rendiment total obtingut per ambdues parts en un swap de tipus d'interès.
Es calcula com la suma dels components fixos i variables de la permuta de tipus d'interès. Per exemple, si un swap de tipus d’interès té una taxa fixa del 2% i una taxa variable del 3%, la taxa absoluta seria del 5%.
Punts clau
- La taxa absoluta és la suma dels tipus fixos i variables que s’utilitzen en un swap de tipus d’interès. També es coneix com a rendiment absolut del swap i és una mètrica clau que utilitzen els comerciants derivats. Els swaps de tipus d’interès són un mercat gran i líquid, útil per les parts que vulguin cobrir o especular sobre els moviments dels tipus d'interès.
Comprensió dels tipus absoluts
Els swaps de tipus d’interès són un tipus de transacció derivada en què dues parts accepten intercanviar, o “swap”, una sèrie de fluxos de caixa per una altra durant un període de temps determinat.
El tipus de swap de tipus d’interès més cotitzat en borsa és el swap de “simple vainilla”. En aquests contractes, una part es compromet a canviar una sèrie de fluxos de caixa basats en un tipus d’interès fix, a canvi d’una sèrie de fluxos de caixa basats en un tipus d’interès variable, com el London Interbank Offered Rate (LIBOR).
En el moment que s’iniciï el swap de tipus d’interès, les dues sèries de fluxos de caixa –un basat en un tipus d’interès fix i l’altre basat en un tipus d’interès variable– s’estructuraran de manera que les dues sèries tinguin el mateix. valor present net (NPV). Tanmateix, depenent de com oscil·lin els tipus d’interès després de l’inici del contracte, la permuta de tipus d’interès pot acabar beneficiant una part més que l’altra.
Els usuaris de swaps de tipus d’interès també faran referència al "spread swap". El diferencial de swap fa referència a la diferència entre el tipus d’interès de la porció fixa d’un swap de tipus d’interès, en comparació amb el tipus d’interès donat per un títol de deute sobirà que té un període de venciment similar. Per exemple, si una obligació sobiranista d’un any està produint el 2, 00% i la part fixa d’un swap de tipus d’interès s’estableix en el 3, 00%, l’intercanvi de swap d’aquest swap de tipus d’interès seria de l’1, 00%.
A més dels swaps de vainilla simples, hi ha molts altres tipus de transaccions d'intercanvi d'interès, com ara que les contrapartides cadascun dels fluxos de caixa basats en un tipus d'interès variable. Tot i això, els intercanvis de vainilla plats són la majoria del mercat.
Primes d'intercanvi
Quan s’iniciï un nou swap de tipus d’interès, una part pot proporcionar una prima inicial a la seva contrapartida en funció de les expectatives del mercat sobre els moviments futurs dels tipus d’interès. Aquestes expectatives se solen calibrar fent referència a la corba LIBOR avançada.
Exemple del món real d'una taxa absoluta
Suposem que sou un inversor que ha comprat recentment una obligació sobiranista d'1 milió de dòlars. L’obligació proporciona un pagament fix a una taxa del 2, 00% anual. En les setmanes posteriors a la compra de l'obligació, esteu convençuts que és probable que puguin augmentar els tipus d'interès. Com a tal, comenceu a buscar l’oportunitat de canviar els vostres pagaments d’interès fix a canvi de pagaments variables que augmentarien si augmentessin els tipus d’interès.
Trobeu la vostra solució al mercat de derivats mitjançant una transacció de swap de tipus d'interès. La seva contrapartida es troba en la situació contrària: el propietari d'un bons variable a deu anys amb un valor principal d'1 milió de dòlars, se sent massa exposat al risc d'interès i preferiria tenir una taxa d'interès fixa previsible.
Per assolir els vostres objectius, vosaltres i la vostra contrapartida esteu d’acord amb un intercanvi de tipus d’interès pel qual accepteu pagar la vostra contrapartida un 2, 00% anual, mentre que la vostra contrapart es compromet a pagar-vos una taxa variable basada en LIBOR, que actualment també és del 2, 00%. En aquest escenari, la taxa absoluta del swap de tipus d’interès és del 4, 00%, o la suma dels tipus d’interès fixos i variables.
