Què és el lliurament a distància?
El lliurament a distància és l’etapa final d’un contracte a compte quan una part subministra l’acte subjacent i l’altra paga i pren possessió de l’actiu. El lliurament, el preu i la resta de condicions s’han d’escriure al contacte reenviat original al seu inici.
Punts clau
- El lliurament a distància és quan es lliura l’acte subjacent d’un reenviament a la data de lliurament. Els reenviaments es poden lliurar o liquidar en efectiu. A endavant, és un contracte per comprar o vendre un actiu a un preu especificat en una data futura.
Comprensió del lliurament a distància
Un contracte a termini és un contracte entre dues parts per comprar o vendre un actiu a un preu determinat en una data futura. Els contractes a termini s'utilitzen per a cobertura o especulació. Un contracte a distància es pot personalitzar per a qualsevol actiu, per qualsevol quantitat i per a qualsevol data de lliurament. Les parts poden liquidar-se en efectiu, abonant el benefici / pèrdua neta del contracte o entregar-los.
Quan el contracte es liquida en el lliurament de l’actiu subjacent, a l’etapa final s’anomena lliurament a compte.
El mercat de contractes a llarg termini és gran, ja que moltes corporacions utilitzen cap endavant per cobrir riscos de tipus d'interès i fluctuacions de divises. La mida real del mercat només es pot estimar, ja que cap endavant no cotitzen en borses i solen ser ofertes privades.
El principal problema amb el mercat de contractes a llarg termini és el risc de contrapartida. És possible que una part no realitzi la seva meitat de la transacció i això pugui causar pèrdues per a l’altra part.
Contractes Endavant contra Contractes Futurs
Com que els contractes futurs s’estandarditzen i es cotitzen en borses, el mecanisme de compensació de l’intercanvi es veu mitigat pel risc de contrapartida. A més, hi ha un mercat pràctic de negociació que el comprador o el venedor decideixin tancar la seva posició abans de la seva caducitat. Aquest no és el cas del del del davant.
Una regulació més estricta de futurs garanteix un mercat just i una marca diària al mercat protegeix als comerciants de produir pèrdues enormes i no realitzades. Els requisits de marge ho impedeixen. De nou, cap endavant no tenen això.
Els contractes a distància comercialitzen al taulell amb menys garanties.
Una altra diferència important és el cost inicial. El comprador d'un contracte de futur ha de mantenir en tot moment una part del cost del contracte en el compte, anomenat marge. El comprador d’un contracte a termini no necessàriament ha de pagar ni posar cap capital per endavant, però continua bloquejat en el preu que pagarà (o la quantitat d’actiu que obtindrà) més endavant.
A causa del risc de contrapartida augmentat, el venedor del contracte a venciment podria quedar bloquejat amb una gran quantitat de l’actiu subjacent en cas que el comprador incompleixi les seves obligacions. És per aquesta raó que transmeten habitualment el comerç entre institucions amb crèdit sòlid i que poden permetre’s pagar les seves obligacions. Les institucions o individus amb un crèdit deficient o que es troben en situacions financeres pobres tindran dificultats per trobar institucions per tirar endavant.
Exemple de lliurament a distància
El lliurament a distància és quan l’acte subjacent es lliura a la part receptora a canvi d’un pagament.
Suposem una situació senzilla en què l'empresa A ha de comprar 15.236 unces d'or a partir d'un any. Un contracte de futur no és tan específic i comprar tants contractes futurs (cadascun representant 100 unces) podria comportar despeses de desviament i transacció. Per tant, la companyia A tria un avançament sobre el mercat de futurs.
El preu actual de l’or és de 1.500 dòlars. La companyia B accepta vendre a la companyia A 15.236 unces d'or en un any, però a un cost de 1.575 dòlars la uncia. Les dues parts acorden el preu i la data de lliurament. La tarifa avançada, que és superior a la tarifa actual, té en compte els costos d'emmagatzematge, mentre que la companyia B manté l'or i els factors de risc.
En un any, el preu de l’or podria ser superior o inferior a 1.575 dòlars, però les dues parts es tancaran a la tarifa de 1.575 dòlars.
El Lliurament a compte es realitza per la Companyia B proporcionant a la Companyia A amb 15.236 unces d'or. A canvi, la companyia A proporciona a la companyia B amb 23.996.700 dòlars (15.236 x 1.575 dòlars).
Si la taxa actual és superior a 1.575 dòlars, l’empresa A estarà encantada d’haver bloquejat la taxa que van fer, mentre que la companyia B no serà tan feliç.
Si la taxa actual és inferior a 1.575 dòlars, l’empresa A podria haver estat millor no haver contractat, però l’empresa B estarà encantada d’haver realitzat l’acord.
Dit això, normalment, aquest tipus d’ofertes no tenen per objecte especular, sinó bloquejar una taxa d’un actiu que es requereix en el futur.
