Quines són les mesures neutres de risc?
Una mesura neutral del risc és una mesura de probabilitat utilitzada en finances matemàtiques per ajudar en la fixació de preus de derivats i altres actius financers. Les mesures de neutralitat del risc proporcionen als inversors una interpretació matemàtica de la fluorescència del risc global per a un determinat actiu, que s’ha de tenir en compte per estimar el preu correcte d’aquest actiu. Una mesura neutra pel risc també es coneix com a mesura d'equilibri o mesura equivalent entre valors.
Mesures de risc-neutre explicades
Els matemàtics financers van desenvolupar mesures neutral de risc per donar compte del problema de l’aversió al risc en mercats de borses, bons i derivats. La teoria financera moderna diu que el valor actual d’un actiu hauria de valer el valor actual dels rendiments futurs esperats d’aquest actiu. Això té sentit intuïtiu, però hi ha un problema amb aquesta formulació i és que els inversors tenen un risc invers, o tenen més por de perdre diners del que desitgen guanyar. Aquesta tendència sovint provoca que el preu d’un actiu estigui una mica per sota dels rendiments futurs previstos d’aquest actiu. Com a resultat, els inversors i els acadèmics s’han d’ajustar per aquesta aversió al risc; Les mesures neutres per al risc són un intent.
Mesures neutres de risc i teorema fonamental de la fixació de preus d’actius
Una mesura neutra per al risc per a un mercat es pot obtenir mitjançant hipòtesis del teorema fonamental del preu dels actius, un marc en matemàtiques financeres utilitzat per estudiar els mercats financers del món real.
En el teorema fonamental dels preus d’actius, se suposa que mai hi ha oportunitats d’arbitratge ni una inversió que guanya diners de forma continuada i fiable sense cap cost inicial per a l’inversor. L'experiència diu que aquesta és una hipòtesi força bona per a un model de mercats financers reals, tot i que hi ha hagut excepcions a la història dels mercats. El teorema fonamental del preu dels actius també suposa que els mercats siguin complets, el que significa que els mercats no tenen fricció i que tots els actors tenen informació perfecta sobre el que estan comprant i venent. Finalment, se suposa que es pot derivar un preu per a cada actiu. Aquests supòsits estan molt menys justificats quan es pensa en mercats del món real, però cal simplificar el món a l’hora de construir un model.
Només si es compleixen aquests supòsits es pot calcular una única mesura de risc neutre. Com que l’assumpció del teorema fonamental de la fixació de preus d’actius distorsiona les condicions reals del mercat, és important no confiar massa en cap càlcul en el preu d’actius d’una cartera financera.
