Moviments importants
Avui és el primer dia laborable del mes de juny, que és el mateix dia que surt el meu indicador econòmic favorit (l’Index de gestors de compres (PMI)) cada mes. El PMI de l'Institut per a la Gestió de Subministraments (ISM) és un índex de difusió de l'activitat de fabricació als Estats Units basat en les respostes dels gestors de subministraments del sector privat.
L’informe PMI és important perquè capta el sentiment entre els gestors de subministraments que es troben al capdavant de la cadena de subministrament. Segons la meva experiència, l’índex és un bon indicador, ja que, en comptes de comptar els nivells de producció, demana als gestors d’ofertes que indiquin si l’activitat en diverses àrees clau està “augmentant, caient o no canviant”. què pensen els fabricants sobre el futur; altres preguntes acaben reportant com han actuat els fabricants en el passat.
Com a índex de difusió, l'informe PMI afegeix el percentatge de "creixents" i la meitat del percentatge de respostes "sense canvis". Una lectura total per sobre del 50% es considera una economia en creixement, mentre que una lectura inferior al 50% sol acompanyar una economia que es redueixi.
Com esmento sovint al Chart Advisor, no ens importa gaire el nombre que s’informa, sinó quina direcció s’encamina a aquest número. Dit d'una altra manera, tot i que, actualment, l'informe PMI se situa per sobre del 50%, la direcció en què és tendent és profundament negativa.
L’informe PMI real va arribar al 52, 1% aquest matí, que es va desactivar del seu màxim multianual del 61, 3% al setembre del 2018. Com es pot veure al gràfic següent, un informe PMI en declivi té un registre mixt de volatilitat del mercat líder com ho va fer el 2015 o només va acompanyar la volatilitat del mercat, que és el que va fer amb els mercats bear del 2011 i el 2008.
Hi ha tres coses que em preocupen sobre l’informe d’aquest mes. En primer lloc, la tendència PMI ha continuat sent negativa malgrat la recuperació del preu del S&P 500. En segon lloc, la categoria de "millors" respostes de les enquestes va ser l'augment dels preus (+ 3, 2%) i, en tercer lloc, la categoria "pitjor" amb el millor rendiment. va ser el registre de comandes, que va contreure un 6, 7%.
Segueixo reticent a suggerir que s’acosta el final del mercat de toros, però, des d’una perspectiva a curt termini, es constata una evidència que els inversors han de ser molt prudents sobre la manera de gestionar el risc. Un focus en la diversificació, la cobertura i els fonaments sòlids pagarà probablement "dividends" per als inversors, mentre que fonaments econòmics com l'informe PMI són tímids.
S&P 500
Vaig assenyalar la setmana passada que un patró de cap i espatlles completat rarament provoca una caiguda de més del 5% de l'índex borsari o de les accions individuals. Tot i que això ha estat cert durant el període de proves, he analitzat des del 2001 fins al 2019, i hi ha una informació important sobre aquestes dades. Dels patrons de cap i espatlles que van precedir una gran gota, el moviment posterior va ser anormalment gran.
Per exemple, un patró de capçalera i espatlles va donar el tret de sortida al mercat dels baixos del 2011, la caiguda del mercat més gran el 2012 i la disminució del 23% de les existències de petits límits a finals del 2015.
La qüestió és que, tot i que les probabilitats històriques encara afavoreixen una recuperació a curt termini, com l’informe ISM, l’estat del patró actual de cap i espatlles hauria d’exigir una certa precaució. Per exemple, una estratègia clàssica entre els gestors de cartera en una situació com aquesta és la d’utilitzar opcions de venda d’un índex borsari per “assegurar” la seva cartera contra les pèrdues. Igual que l’assegurança real, es tracta d’una estratègia cara però molt efectiva.
:
Una Guia per a principiants de la cobertura
10 opcions estratègies a conèixer
4 formes de sobreviure i prosperar en un mercat d'ors
Indicadors de risc: aneu a la vostra disposició les dates previstes de dividend
Des de la perspectiva d’un indicador de risc, avui les coses han millorat una mica a mesura que la caiguda del mercat s’aturava. Tanmateix, hi ha una important aclarida a fer aquest dilluns si heu seguit ETF de bons rendiments com a indicador principal.
Recomano veure ETFs o índexs de bons d’alt rendiment perquè sovint advertiran d’una caiguda al mercat borsari abans que es produeixi. Malauradament no hem rebut gaire cap advertència per al descens més recent, però no deixa de ser un bon lloc per prestar atenció.
Tanmateix, avui en dia és una excepció a la regla sobre ETF de bons rendiments perquè avui és el dia que la majoria són exdividend. Això hauria de conduir a una disminució del preu de les accions per l'import del dividend. En el cas de la iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG), el dividend és de 0, 38 dòlars per acció i les accions baixen encara que haguéssim esperat que el preu reflectís els principals índexs borsaris i s’acostés a la divisió.
Podeu esbrinar on hauria d’haver estat el preu d’HYG afegint de nou el dividend al preu de les accions, cosa que fa que s’assembli molt al rendiment neutre de la Dow Jones Industrial Average actual. Voldria que aquest fenomen tingués un poder predictiu a curt termini, però aquesta és només una de les coses més estranyes del mercat que poden provocar confusió a no ser que sàpigues què buscar.
:
Data de registre respecte a la data d'ex-dividend: quina diferència hi ha?
Com utilitzar l'estratègia de captació de dividends
Bitcoin va augmentar fins a 10.000 dòlars a mesura que la volatilitat recorda el Meltdown del 2018
Línia inferior: el risc és un espectre que no és un canvi de moneda
Durant les tres darreres setmanes, m’he preocupat una mica que estic a l’abast del conseller de gràfics. Durant les dècades que he estat treballant amb inversors individuals, sé que la majoria de vosaltres ja teniu una mica de biaix escèptic (que és normal), de manera que sóc sensible a la preocupació indeguda.
L’analogia que faig servir sovint en circumstàncies com aquesta és imaginar que la vostra cartera té un marcatge sobre el risc que tolereu en lloc d’un simple interruptor d’encesa. El dial hauria d'haver estat convertit a "11" el curs 2016-2017 quan els fonaments subjacents estaven tendint en direccions positives, però ara mateix, el nivell hauria d'estar més a prop del centre. Com he esmentat anteriorment, aquest és un bon moment per reflexionar sobre la diversitat d'una cartera alcista i com es poden utilitzar estratègies de gestió de riscos per proporcionar una protecció a curt termini addicional.
