John Stoltzfus, cap estratègic d’inversions d’Oppenheimer, segueix altament alcista en les accions, ja que molts inversors es preocupen que el mercat de bous de nou anys pugui ser descarrilat per crisis geopolítiques, assolint el creixement econòmic, pressions inflacionistes i augment dels tipus d’interès. Stoltzfus segueix la seva previsió que l’índex S&P 500 (SPX) acabi el 2018 amb un valor de 3.000, que suposaria un avanç del 12, 3% del tancament del 23 d’abril, segons CNBC. Els motors clau són "els beneficis millorats continuats, els ingressos millorats i una economia que demostra la sostenibilitat a un nivell del 2, 5 per cent fins a potser millor", va dir, segons CNBC.
Els principals índexs borsaris de dimarts van ignorar àmpliament el fort rendiment dels resultats del trimestre, ja que empreses com Alphabet Inc. (GOOGL) van dir que els beneficis van superar les estimacions, però també van reportar augment de les despeses i els marges en disminució. Els S&P, Dow Jones Industrial Average (DJIA) i els grans índexs tecnològics venuts.
Aquesta volatilitat reflecteix una debilitat clau en el mercat actual. El mercat de bous ha elevat un 295% el valor de S&P 500, segons es va mesurar des del tancament del 9 de març del 2009 fins al tancament del 23 d'abril de 2018. Una part important d'aquest guany ha estat el resultat de les valoracions creixents. Durant aquest mateix període, la ràtio de P / E avançada per a S&P 500 ha passat d’unes 10 vegades els ingressos a 16, 4 vegades, per Yardeni Reseach Inc. Mentre que aquesta ràtio ha baixat d’unes 18, 5 vegades els ingressos a principis de 2018, també per Yardeni, es manté en un rang històricament alt, especialment atès els riscos que inclouen tensions amb Corea del Nord i a l'Orient Mitjà, el conflicte comercial entre els Estats Units i la Xina i la possibilitat de pujada dels tipus d'interès per part de la Reserva Federal.
"Resilència notable"
Remarcant en la seva entrevista a CNBC, que les accions han mostrat una "gran resiliència", va elaborar Stoltzfus dient: "Les accions han aconseguit aquest període de forma relativament bona, tenint en compte que hem tingut dos inconvenients separats del 10 per cent amb un curt espai de recuperació pel mig". Quan se li va preguntar sobre les preocupacions geopolítiques que han pesat sobre els preus de les accions, com ara les tensions comercials, va reconèixer que aquestes afecten el sentiment dels inversors. Però Stoltzfus diu que això representa un "interludi temporal" en el mercat.
Una vegada que els inversors es concentren de nou en fonaments com els ingressos i els ingressos, Stoltzfus confia que els preus de les accions reprendran els seus beneficis. En contraposició als observadors que consideren que la reforma tributària s'està convertint ràpidament en una força gastada, va dir a CNBC que els efectes positius de la legislació segueixen fluint en l'economia. Stoltzfus va parlar amb CNBC després de la cloenda del 20 d'abril. Mentrestant, el toro de molt temps Jeremy Siegel de The Wharton School és "bastant neutral" en les existències el 2018. (Per a més informació, vegeu també: Market on Collision Course, diu Longtime Stock Bull .)
Advertència: Crash Stock abans
A l'altre costat del registrador, un creixent cor de pronòstics baixistes demana reduccions dels preus de les accions fins a un 40%. Entre aquests, hi ha hagut Daniel Pinto, el director operatiu co-cap de JPMorgan Chase & Co., Scott Minerd, el director d'inversions de Guggenheim Partners, i Mark Mobius, destacat gestor del fons dels mercats emergents. El director d’inversions, John Hussman, va millor, pronosticant un brutal 60% de visió, seguit d’anys de rendibilitat descurat, si no negatiu, després. (Per a més informació, vegeu també: Contrarian Mark Mobius ve un plom en accions del 30% .)
Rainer Michael Preiss, director executiu de Taurus Wealth Advisors, s'uneix a aquest grup en una compareixença a CNBC el 24 d'abril. Preveu un retrocés en borses que oscil·la entre el 30% i el 40%, impulsat per l’augment dels tipus d’interès, però no ofereix un calendari perquè es produeixi. L'augment de les taxes, va assenyalar, reduirà l'atractiu relatiu a les accions per al deute, alhora que augmentarà el cost del capital per a les corporacions i també retardarà el creixement econòmic. "És important tenir una ullada a la construcció de cartera i reduir potencialment l'exposició passiva d'ETF", va dir a CNBC. Mark Mobius es troba entre els que també adverteixen que la venda de pànic a ETFs passius probablement agreujarà un fort descens del mercat.
