Els grans gestors de diners són les estrelles del món financer. Si bé Warren Buffett és un nom de casa per a molts, per a la distribució de frikis, els noms de Benjamin Graham, John Templeton i Peter Lynch són motius de discursos ampliats sobre filosofia i rendiment.
Els majors gestors de fons han obtingut rendiments a llarg termini i de batuda en el mercat, ajudant a diversos inversors individuals a construir ous importants.
Criteris
Abans d’arribar a la nostra llista dels millors dels millors, fem un cop d’ull als criteris utilitzats per escollir els cinc primers:
- Intèrprets de llarga durada. Només considerem aquells gestors amb una llarga història de rendiment de mercat. Només gestors jubilats. Inclouem únicament els directius que han acabat la seva carrera. No hi ha fons gestionats per equips. No es van avaluar perquè els equips podrien canviar a la meitat del període de rendiment. A més, segons va dir John Templeton, "no sóc conscient de cap fons mutu dirigit per un comitè que hagi tingut algun registre superior, excepte per accident". Contribucions. Els màxims responsables han d’haver aportat contribucions a la indústria d’inversions en general, no només a les seves pròpies empreses.
Benjamin Graham
És conegut com el pare de l’anàlisi de seguretat, tot i que pocs pensarien en Benjamin Graham com a gestor de fons. Encara és qualificat per a la nostra llista. Tanmateix, de 1936 a 1956 va gestionar l’equivalent modern d’un fons mutualista de fons tancat amb el soci Jerome Newman.
Estil d'inversió: invertir en un valor profund.
Millor inversió: GEICO (NYSE: BRK.A). Es va dirigir als accionistes de Graham-Newman a 27 dòlars per acció i va ascendir a l'equivalent a 54.000 dòlars per acció. Tot i que no s’ajusta a la clara estratègia de descompte de Graham, la compra de GEICO es convertiria en la seva inversió més reeixida. La majoria de les posicions de Graham es van vendre en menys de dos anys, però va mantenir les accions de GEICO durant dècades. Les seves principals inversions van ser nombroses posicions d’arbitratge de baix risc.
Contribucions importants: Graham va escriure Anàlisi de seguretat amb el company de Columbia David Dodd (1934), The Interpretation of Financial Statements (1937) i The Intelligent Investor (1949), que va inspirar Warren Buffett a buscar Graham per després estudiar-lo a la Universitat de Columbia. i, després, treballar per a ell a la Graham-Newman Corporation.
Graham també va ajudar a iniciar el que acabaria convertint-se en l'Institut CFA. A partir de Wall Street el 1914, molt abans que els mercats de valors fossin regulats per la Securities and Exchange Commission (SEC), va veure la necessitat de certificar els analistes de seguretat, per tant l'examen CFA.
A més de tutoritzar Buffett, Graham va tenir nombrosos estudiants que van passar a tenir fabuloses carreres d’inversió, tot i que mai no van assolir la condició de culte del seu mestre ni dels companys més famosos.
Rendiment previst : Els informes varien d’acord amb el període de temps en qüestió i els mètodes de càlcul utilitzats, però John Train va informar a The Money Masters (2000) que el fons de Graham, la Graham-Newman Corporation, guanyava un 21% anualment durant més de 20 anys. "Si es va invertir 10.000 dòlars el 1936, es va rebre una mitjana de 2.100 dòlars anuals durant els propers 20 anys, i es van recuperar els propis 10.000 dòlars al final."
Sir John Templeton
Anotat com a "el degà de la inversió global" per la revista Forbes , Templeton va ser assassinat per la reina Isabel II pels seus esforços filantròpics. A més de ser un filantrop, Templeton també va ser un Rodas Scholar, titular de la CFA, benefactor de la Universitat d'Oxford i un pioner de la inversió mundial que va excel·lir en trobar les millors oportunitats en situacions de crisi.
Estil d’inversió: inversor global i inversor de valor. La seva estratègia era comprar vehicles d’inversió quan, segons les seves paraules, van assolir "el punt de màxim pessimisme". Com a exemple d'aquesta estratègia, Templeton va comprar accions de totes les empreses públiques europees que operaven per menys d'1 dòlars per acció al començament de la Segona Guerra Mundial, incloses moltes que estaven en fallida. Va fer això amb 10.000 dòlars de diners prestats. Al cap de quatre anys, els va vendre per 40.000 dòlars. Aquest benefici va finançar la seva incursió en el negoci d'inversions. Templeton també va buscar històries d’èxit fonamentals menys valorades a tot el món. Ell volia esbrinar quin país estava preparat per obtenir un canvi abans que tots els altres coneguessin la història.
Millors inversions:
- Europa, a l'inici de la Segona Guerra MundialJapó, 1962Ford Motors (NYSE: F), 1978 (estava a prop de la fallida) Perú, anys 1980
Contribucions importants: va crear una part important dels recursos actuals de Franklin (Franklin Templeton Investments). El Templeton College de la Saïd Business School de la Universitat d'Oxford és nomenat en honor seu.
Rendiment estimat: va gestionar el Fons Templeton Growth des de 1954 fins a 1987. Cada 10.000 dòlars invertits en les accions de classe A el 1954 haurien passat a més de 2 milions de dòlars el 1992 (quan va vendre la companyia) amb dividends reinvertits, traduint-se en un retorn anualitzat. del ~ 14, 5%.
T. Rowe Price, Jr.
T. Rowe Price va entrar a Wall Street als anys vint i va fundar una empresa d’inversions el 1937, però no va començar el seu primer fons fins molt després. Price va vendre l'empresa als seus empleats el 1971, i finalment es va fer pública a mitjans dels anys vuitanta. Se sol citar que diu: "El que és bo per al client també és bo per a l'empresa".
Estil d’inversió: valor i creixement a llarg termini.
El preu invertit en empreses va tenir una bona gestió, que es trobava en "camps fèrtils" (atractives indústries a llarg termini) i es va situar com a líders de la indústria. Com que va preferir mantenir inversions durant dècades, Price volia empreses que poguessin mostrar un creixement sostingut durant molts anys.
Millors inversions: Merck (NYSE: MRK) el 1940; Segons va suposar, va fer més de 200 vegades la seva inversió original. Coca-Cola (Nasdaq: COKE), 3M (NYSE: MMM), Avon Products (NYSE: AVP) i IBM (NYSE: IBM) van ser altres inversions notables.
Contribucions importants: el preu va ser un dels primers que va cobrar una comissió basada en actius gestionats en lloc d'una comissió per gestionar diners. Avui, aquesta és una pràctica habitual. El preu també va ser pioner en l'estil de creixement d'inversió amb l'objectiu de comprar i mantenir a llarg termini, combinant-ho amb una àmplia diversificació. Va fundar el 1937 el gestor d’inversions de borsa comercial T. Rowe Price (Nasdaq: TROW).
Resultats: Els resultats de fons individuals per Price no són gaire útils, ja que va gestionar diversos fons, però en el llibre Lessons from the Legends of Wall Street (2000) de Nikki Ross es van mencionar dos. El seu primer fons es va iniciar el 1950 i va tenir el millor rendiment durant deu anys de la dècada, aproximadament el 500%. El Emerging Growth Fund va ser fundat el 1960 i va ser un artista destacat, amb noms com Xerox (NYSE: XRX), H&R Block (NYSE: HRB) i Texas Instruments (NYSE: TXN).
John Neff
El Neff, nascut a Ohio, es va unir a Wellington Management Co. el 1964 i va romandre amb l'empresa durant més de 30 anys, gestionant tres dels seus fons. Una de les tàctiques preferides d’inversió de John Neff era invertir en indústries populars per camins indirectes. Per exemple, en un mercat en calent de constructors d’habitatges, potser hauria buscat comprar empreses que subministressin materials a constructors d’habitatges.
Estil d’inversió: inversió de gran rendiment o valor baix / P / E.
Neff es va centrar en les empreses amb un baix índex de preu-beneficis (ràtios P / E) i un fort rendiment de dividends. Va vendre quan els fonaments de la inversió es van deteriorar o el preu va assolir la seva meta. La psicologia de la inversió era una part important de la seva estratègia.
També li agradava afegir el rendiment del dividend al creixement dels ingressos i dividir-lo per la relació P / E per la relació "obteniu el que pagueu". Per exemple, si el rendiment de dividends era del 5% i el creixement dels beneficis del 10%, els sumaria i els dividiria per la relació P / E. Si fos 10, en va agafar 15 (el número "que obtens") i el va dividir per 10 (el número "el que pagues"). En aquest exemple, la proporció és 15/10 = 1, 5. Qualsevol cosa superior a 1, 0 es va considerar atractiva.
Millor inversió: el 1984 al 1985, Neff va començar a adquirir una participació important en Ford Motor Company; tres anys després, havia augmentat el seu valor fins a gairebé quatre vegades el que havia pagat originalment.
Contribucions principals: Neff va escriure any rere any un llibre dedicat a la inversió que cobreix tota la seva carrera professional, titulat John Neff on Investing (1999).
Resultats: John Neff va gestionar el Fons Windsor durant 31 anys que va acabar el 1995, obtenint un rendiment del 13, 7%, enfront del 10, 6% del S&P 500 en el mateix període de temps. Això suposa un benefici de més de 55 vegades en una inversió inicial realitzada el 1964.
Peter Lynch
Graduada a la Wharton School of Business de Penn, Lynch va practicar el que ell va anomenar "persecució implacable". Va visitar companyia rere companyia per esbrinar si hi havia un petit canvi per molt que el mercat encara no hagués passat encara. Si li agradava, compraria una mica i, si la història millorava, n’hauria de comprar més, posseint finalment milers d’accions en el que es va convertir en el fons mutu més gran gestionat activament del món: el Fons Fidelitat Magallanes.
Estil d’inversió: creixement i recuperació cíclica.
Lynch es considera generalment un inversor en un estil de creixement a llarg termini, però es creu que ha aconseguit la major part dels seus beneficis mitjançant les tradicionals obres de recuperació i valor cícliques.
Millors inversions: Pep Boys (NYSE: PBY), Dunkin 'Donuts, McDonald's (NYSE: MCD); tots eren "tenbaggers".
Contribucions importants: Lynch va convertir les inversions en Fidelity en un nom de casa. També va escriure diversos llibres, concretament, One up on Wall Street (1989) i Beating the Street (1993). Va donar l'esperança de fer-ho a tu mateix als inversors, dient: "Utilitzeu el que sabeu i compreu per combatre els gurus de Wall Street al seu propi joc".
Resultats: Lynch és àmpliament citat que va dir que 1.000 dòlars invertits a Magellan el 31 de maig de 1977 haurien valgut 28.000 dòlars el 1990.
La línia de fons
Aquests màxims gestors de diners van acumular grans fortunes no només per ells mateixos, sinó també per a aquells que van invertir en els seus fons. Una cosa que tenen en comú és que sovint adoptaven un enfocament poc convencional per invertir i anaven contra el ramat. Com qualsevol inversor experimentat sap, buscar el seu propi camí i produir rendiments a llarg termini i batuts en el mercat no és tasca fàcil. Tenint en compte això, és fàcil veure com aquests cinc inversors es van tallar un lloc en la història financera.
