En un context de retard del creixement dels beneficis econòmics i corporatius, un nou cicle de flexibilització monetària per part de bancs centrals, com la Reserva Federal, ha donat un vigor renovat al mercat de borses. Alguns observadors, però, ho veuen com un senyal de venda clar. "Obtenir diners en accions amb la premissa de diners encara més barats pot crear una vall de llàgrimes. Per tant, potser estem buscant la oportunitat de venda més gran d'una dècada", argumenta Sven Henrich, el fundador i estrateg del mercat principal de NorthmanTrader. com, en una columna per a MarketWatch.
"Els bancs centrals han tornat a posar en marxa un entorn on totes les classes d'actius estan inflant… El creixement pot ser lent, però els actius volen més alts", observa Henrich. "El deute és més alt que mai, ja sigui el deute corporatiu, el deute públic o els balanços dels bancs centrals globals", afegeix, advertint que hi ha un "gran col.lapse davant nostre".
Significació per als inversors
Henrich afirma que "el mercat de bons està cridant" està arribant una recessió ", i que els bons d'ocupció produeixen històricament els millors llocs del mercat borsari. A més, considera que les reduccions de tipus d’interès de la Fed són perilloses per a l’economia i el mercat de valors, ja que el deute federal brut dels Estats Units ara supera el 105% del PIB, augmentant força respecte al mínim anterior d’uns 30% a principis dels anys 80, i que la ràtio de deutes corporatius no financers amb el PIB és superior al 45%, per a un registre històric. "Es pot veure un escenari de combustió amb un pànic complet a mesura que els bancs centrals tiren diners lliures al voltant", adverteix.
"No confieu en la borsa nord-americana a aquest nivell", aconsella Christopher Wood, el cap d'estratègia de capital global de Jefferies, en una nota als clients citats per Business Insider. La seva principal preocupació és que les tensions al golf Pèrsic, juntament amb la "política incendiària del president Trump que intenta imposar la prohibició de les exportacions de petroli iranianes", enviaran el preu del petroli per sobre dels 100 dòlars per barril. "Si això es produeixi de qualsevol manera violenta, esclatarà el model de" paritat de risc "i les màquines que comercialitzen al voltant d'aquest model", enviant els rendiments de les obligacions, els preus dels bons i els preus de les accions que es bloquejaran, ja que els algoritmes de negociació bolquen grans blocs d'equitats, adverteix.
Mentrestant, JPMorgan ha advertit que un altre tipus d’interès reduït per la Fed acabaria sent "negatiu per a les accions, ja que proporcionaria poc estímul econòmic real tot i provocant temors de recessió", segons una nota als clients citats per The Wall Street Journal.
Per contra, el director general de Bank of America, Brian Moynihan, es troba entre els que es mantenen alcistes, descartant les pors recessionals. "El debat és si el creixement del PIB s'aplica al 2% o baixa. Tot el que veiem a la nostra base de clients és coherent amb una desacceleració del 2% i una aplanació des d’allà ”, va dir a Barron en una recent entrevista. Segons consta en l'article, el PIB real dels Estats Units ajustat a la inflació es va expandir a una taxa anualitzada del 3, 1%.
Mirant endavant
Henrich també es troba entre els que veuen perills en un efecte TINA renovat, curt per a "No hi ha alternativa (a les existències)", és a dir, impulsar els preus de la renda variable després dels rendiments de renda fixa minsos i minvats. Si aquest escenari és indicatiu d’una bombolla d’actius perillosa que en algun moment esclatarà violentament no deixa de ser un debat ferotge, però els inversors prudents haurien de tenir atenció d’aquests avisos i considerar mesures defensives.
