DEFINICIÓ del Cupó actual
Un cupó actual es refereix a una seguretat que cotitza més a prop del valor nominal sense superar el par. Una fiança té un estat de cupó actual si el seu cupó s’estableix aproximadament igual al rendiment de l’obligació fins a venciment (YTM) en el moment de l’emissió.
Cupó actual de BREAKING DOWN
El moviment dels tipus d'interès als mercats afecta el valor d'una obligació. Quan augmenten els tipus d’interès, el preu d’una obligació baixa i viceversa. Independentment de la orientació dels moviments dels tipus d’interès en l’economia, els tipus d’un bono s’acostumen a fixar. Aquestes tarifes fixes es coneixen com a taxes de cupó i determinen els ingressos per interès que un titular de bons percebrà periòdicament sobre la seva inversió de renda fixa. Si augmenten els tipus d’interès, els nous problemes tindran una taxa de cupó més alta que la dels existents. Una fiança amb un cupó proper als rendiments que s’ofereixen actualment en nous bons d’igual maduració i risc de crèdit es coneix com a bon de cupó actual.
Una fiança de cupó actual és la que es ven a un preu proper al seu valor nominal. L’obligació té un cupó que se situa dins del 0, 5% per sobre o per sota de les tarifes actuals del mercat. Les obligacions de cupó actuals són generalment menys volàtils que altres bons amb cupons més baixos, ja que la taxa de cupó és més propera a la fixada pel mercat. Com que un vincle de cupó actual és menys volàtil, també és menys probable que sigui anomenat. Té implícita la protecció de trucades en lloc d’una provisió explícita de trucades. La seva estabilitat inherent, però, també significa que no obtindrà una rendibilitat tan gran.
El cupó actual s’utilitza principalment per comprendre els diferencials de rendiment de títols garantits per hipoteca (MBS) garantits per les empreses Fannie Mae i Freddie Mac patrocinades pel govern nord-americà i l’agència governamental Ginnie Mae. Com que les hipoteques subjacents de les MBS tenen diferents tipus d’interès, diverses MBS tindran diferents cupons. Al mercat de MBS, un cupó actual es defineix com la seguretat hipotecària que cal anunciar (TBA) de qualsevol tema del mes de lliurament actual que es cotitzi més a prop, però que no superi el valor nominal. Una qualificació TBA significa que no s’ha assignat el conjunt d’hipoteques que avalarà la seguretat, tot i que el contracte està a punt de realitzar-se. Un MBS sintètic de tarifa fixa de 30 anys al mercat TBA és el cupó actual que es fa servir com a referència a tota la indústria per valorar les hipoteques de preu i valor.
Per determinar quina seguretat és el cupó actual, cal conèixer el valor nominal de les hipoteques, que és la suma dels principals pendents de les hipoteques subjacents. El cupó actual es calcula interpolant el cupó més alt per sota de la par i el cupó més baix per sobre, ajustant-se als dies de retard associats als títols en qüestió. De manera alternativa, s'obté extrapolant del cupó més baix per sobre de la mateixa quantitat en cas que cap cupó no cotitzi per sota de la mateixa. Per exemple, els títols hipotecaris TBA solen negociar amb tipus d’interès per increments del 0, 5%. Per tant, suposant un valor nominal de 100, si els títols hipotecaris del 8% de Fannie Mae cotitzen al 99, 5 i els títols hipotecaris de Fannie Mae el 8, 5% es cotitzen al 100, 75, la garantia del 8% de Fannie Mae seria el cupó actual.
El principi de l’anàlisi de les hipoteques és que com més gran sigui el cupó de seguretat garantit per una hipoteca respecte al cupó actual, més probable és que la seguretat amb garantia hipotecària tingui de prepagament. Els inversors hipotecaris fan aquesta anàlisi de valor relatiu al càlcul de rendiments i valoracions de MBS. A més, el cupó actual reflecteix l’estat del mercat hipotecari; així, els prestadors i els prestataris poden utilitzar-lo com a indicador de com hauria de ser la taxa justa de les noves hipoteques.
