Què és la volatilitat local (VE)?
La volatilitat local és una mesura de volatilitat usada en anàlisis quantitatives que ajuda a proporcionar una visió més completa de la volatilitat mitjançant la presa de facturació tant de preus de vaga com de caducitats del model de Scholes Negres per produir estadístiques de preus i riscos d’opcions. La volatilitat local és similar a la volatilitat implicada i es pot extrapolar d'ella.
Comprendre la volatilitat local (VE)
El concepte de volatilitat local va ser introduït per Emanuel Derman i Iraj Kani. La volatilitat local intenta identificar la volatilitat real d'una opció en una gamma de preus de vaga i caducitats. La volatilitat local vol utilitzar dos anàlisis de factors per proporcionar una lectura de volatilitat real més precisa que la volatilitat implicada. Quan es dibuixa, la volatilitat local en general s’ajusta a les dades més de prop que la volatilitat implicada. Alguns acadèmics han pensat que, si bé la volatilitat implícita es pot utilitzar per obtenir el preu correcte, la volatilitat local és l’entrada més adequada des d’un punt de vista lògic.
La volatilitat local substitueix essencialment la funció de volatilitat constant que es calcula a partir del preu de vaga i la caducitat. En lloc d'això, la volatilitat local respon a la mateixa pregunta del risc d'una manera diferent si s'observa el preu i el temps dels actius, cosa que dóna lloc a una visió diferent de la volatilitat al voltant d'una opció donada els mateixos inputs. Com que la volatilitat local sovint s’extrapola de la volatilitat implícita, és sensible als canvis en la volatilitat implícita. Això significa que petits canvis en la volatilitat implicats produeixen canvis més dràstics de la volatilitat local.
Com s’utilitza la volatilitat local (LV)
Una de les principals crítiques al model original de Scholes negres és que es va intentar bloquejar la volatilitat de l’actiu subjacent a un nivell constant durant tota la vida de l’opció. Això no reflecteix les dades reals de mercat que tenim, però el model continua sent un dels esquemes de valoració més efectius d’opcions. En realitat, el mercat pot produir un somriure de volatilitat, que es va notar de manera important després de la caiguda del mercat de valors de 1987. Això va enviar acadèmics i comerciants a la recerca de formes millors de representar la volatilitat. La volatilitat local és un dels productes sorgits d’aquella cerca.
La volatilitat local pot ser particularment útil per fixar preus en opcions exòtiques de difícil adaptació de models estàndards. Està dissenyat per adaptar-se als preus de mercat i es pot utilitzar per valorar totes les combinacions de preus de vaga i caducitats en comparació amb la caducitat única que implica la cobertura de la volatilitat. Dit això, tant la volatilitat local com la volatilitat implícita són sovint estudiades conjuntament i comparades amb la volatilitat històrica. Si bé la volatilitat local i implícita es generen a partir dels nivells actuals de preus d’opcions mitjançant el model Scholes negres, la volatilitat històrica es pot utilitzar per generar un preu del model de Scholes negres que es tempera per dades anteriors de les fluctuacions de preus reals.
